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【央视新闻客户端】
专题:避险失灵?金价失守4200美元/盎司大关
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文章来源:金十数据
尽管美国总统特朗普最初预言对伊朗的冲突将持续不到四周,但战火至今已延宕三周且毫无结束迹象。中东地缘政治的动荡将油价推升至多年高点 ,然而,令人费解的是,传统避险资产黄金和白银却开启了下行通道。
上周,黄金期货(GC00)暴跌9.6% ,每盎司重挫近487美元,创下14年来的最差单周表现 。本周一,现货黄金自去年11月24日以来首次跌至4100美元下方 ,连续失守多道整数关口。这种走势与历史经验背道而驰——过去每逢地缘冲突,资金总会涌向黄金寻求庇护。
Fidelity全球宏观总监Jurrien Timmer对此表示困惑:“为什么风险资产下跌的同时,美债收益率和比特币在上涨 ,美元也持续走强?太多的疑问悬而未决 。”
受伊朗控制霍尔木兹海峡的影响,布伦特原油已飙升至每桶112美元附近。尽管高油价正通过加油站向美国经济传导,并可能引发通胀反弹、打击消费者信心 ,但美股表现却异常“坚韧”。
标普500指数自开战以来跌幅逾5%,尚未触及10%的修正红线 。分析人士指出,华尔街目前正沉浸在一种被称为“TACO”的博弈中——即“特朗普总是退缩 ”(Trump Always Chickens Out)。投资者押注特朗普政府最终会选择战术性撤退或达成某种妥协 ,以避免最坏的经济后果。
在债市,传统的“避险买入”同样缺席 。10年期美债收益率已攀升至4.39%以上。Nationwide投资管理集团首席战略家Mark Hackett指出,这反映出投资者更担心油价飙升引发的通胀,以及美联储可能为此被迫加息的风险 ,而非寻求债券的安全性。
针对黄金的反常下跌,StoneX分析师Fawad Razaqzada认为,美元走强和收益率高企对金价的压力超过了避险需求。此外 ,黄金在2025年已累计上涨超60%,目前的下跌更像是一种“高位获利了结” 。
SoFi投资策略主管Liz Thomas进一步解释称,金价在去年底已开始显现投机资产的特征。“目前市场上表现出色的资产都在遭受‘惩罚’。当恐惧降临时 ,投资者会率先抛售那些获利最丰厚的品种,黄金显然属于此类 。 ”
目前,全球投资者正处于一个极其尴尬的定价真空期:地缘风险在加剧 ,但旧有的避险手册似乎已经失效。正如业内专家所言,不同市场正对同一场战争发出截然不同的信号,而真正的经济冲击可能才刚刚开始。




